黄子伦 | 股市二三事 | 财经

当然，要说乳制品股票是不是已经超卖，官方说法是见仁见智。只不过，乳制品的原材料价格在今年是呈逐渐下滑的趋势，而公司是会受益，不过要有一些时间来和市场比耐心。

由于最近股市低迷，所以整体股市升少跌多，使得大家都没什么心情，一些同行半开玩笑地说自己每天刚开始上班没多久，就想要下班了。我听了，也只能哭笑不得，因为大家都是有苦难言。

你要说大家是很丧，好像也不对，因为大家明确知道有什么公司在如此严峻环境里依然能够继续获利，大家也都趁低吸纳了不少优质股；但你要说大家非常乐观，好像也不对，因为公司优质是够优质了，不过当你看到公司股价每天都在创下“52周新低”时，说心情完全不受影响绝对是骗人的。

巴菲特：驰骋股市需要异常稳定的心态

这就是为什么巴菲特说要在股市里驰骋并不需要超高智商，而是需要异常稳定的心态。

一些同行管理的是保险类的基金，每个月几乎都会收到稳定的现金流流入，加上顾客赎回的次数较低，他们就很少会受到影响，可以不断买入加仓；反观，如果是管理开放型基金的基金经理就有点不同了，基金经理需要为未来可能会发生的赎回做准备，因为顾客很难控制住自己的情绪。

瑞・达里奥（Ray Dalio）曾说传奇基金经理彼得・林奇（Peter Lynch）所管理的麦哲伦基金（Magellan Fund）即使在13年内给基金投资者带来了高达29%的复合年化回报率，有许多投资者依然在这只基金亏钱。原因也很简单，当遇到市场下行时，许多顾客就会赎回资金，而他们理应继续持有（或者加仓）；但是到了市场上行时，许多顾客则是一窝蜂地买入，而不是减仓。

这非常反人性。但，也说明了为何有些明星基金经理在市场低迷时，还是需要卖掉优质股，或者不能买入，即使估值相当诱人。