黄子伦 | 当上市推手离场后
话说回来，Mr DIY在失去了Creador这家帮助上市的重大推手后，需要更加努力向市场证明自己还是能够维持如今的扩张速度。而这一点也不容易。那么，Mr DIY还有多少扩张空间呢？
就在上个星期，本地著名私募基金管理公司Creador宣布以1.43令吉脱售4.92%的Mr DIY股份，总值为6亿6430万令吉，总股数为4亿6455万（机构投资者认购3亿6000万股，公司大股东认购剩余的股数）。在2020年上市初期，Mr DIY的IPO股数被近四倍认购，而且不到一年时间就被纳入富时吉隆坡综合指数的成份股，可以说是一开局就是人生赢家的态势。
然而，当Mr DIY被纳入综指后，其股价就一路疲软，从2021年4月的2.78令吉跌至上周五收市的1.55令吉。
为何会这样呢？从理论上来说，可能是公司业绩不能满足投资人的要求，毕竟这可是本地为数不多，还具备扩张潜力的消费者零售股。当我们翻看该公司过去业绩时，会发现其营业额和净盈利增长得飞快。
不过，当我们除以该公司的总店铺数量后会发现，2022年店铺的平均营业额约莫390万令吉，只是略高于2019年的水平；而2022年平均净盈利则约莫46万令吉，比2019年的大约54万令吉低了不少，足以显示该公司迅速扩张的成本在消耗着公司的盈利能力。
当然，公司在扩张时期，盈利出现波动或者下滑是再正常不过的事情。但是，如果我们对该公司的财务数据进一步分析就会发现其估值水平极高。截至上周五的1.55令吉收市价，Mr DIY的市值为146亿令吉，除以约莫1,000家分店，平均一家分店的价值为1,460万令吉，而旗下店铺每个月的平均净盈利为3.9万令吉（2022年数据）。
