黄子伦 | 你永远不知道名人在做什么 | 财经

如果今天有人想要复制巴菲特的成功，就一定要另辟蹊径，决不能乖乖遵守他给的教诲。要记得，每项知识都有其边际效应，越多人知道了，其优势就会越低。这也是为什么好事情或生意，一定不能够到处分享，而是要静静地闷声发大财。

在投资行业里有很多大师级别的投资者，就拿很多人都知道的巴菲特和索罗斯，甚至是在过去几年声名鹊起的“木头姐”（Cathie Wood）。这些投资者都有自己的投资者哲学或者原则，虽然不是每个人都会像瑞・达利欧（Ray Dalio）集合成书来出版，但是每个人都会有自己独特的风格。

许多人在阅读这些名人的书籍或者相关访问时，会不自觉地认为自己也可以依靠模仿这些投资者的操作手法来获利。

名人的投资理念可信吗？

就以巴菲特为例，这位睿智的老人常说买股票是要“长期持有”以及“自己不买科技股”。然而，有留意他公司的投资动向就会知道他在2016年买入Delta航空，然后在过去的几年时间里不断加码，最后在2020年平仓走人，据一些统计是亏了将近3亿美元。至于科技股，他同样是在2016年买入苹果公司的股票，间中也加码了好几次，至今已经是其公司股票投资组合里的核心股，没有之一。

试想想，如果你是一名巴菲特的忠实支持者，把他的看法奉为圭臬，那么你很可能就会发现自己被他耍得团团转。

当然，人家巴菲特也不是故意耍你。我相信他在说出自己的投资理念时，绝对是非常真诚；只不过，他并非你的下属，更不会向你汇报他何时会改变主意。这也是许多投资报告和访问在讲述免责声明时，都会再三提到“内容是以截稿时的资讯为准，并且不担保会提供随后的更新”。

机构比散户的优势

进一步说，纵使他们的投资理念没有太大的转变，我们作为旁观者是无法知道他们还有没有其他的投资操作。举例来说，在金融领域时，上市公司的创办人有时会有金额较少的集资需求（较少也只是一个相对于公司总市值的概念），因此他们会需要在短时间内找到买家。为了吸引买家，他们可能会给一个10%的折扣。而券商就会通过自己的人脉聚齐足够的买家。因此，投资机构是很有机会以更低廉的价格拿到一些优质股的分配。这些优点是许多散户完全无法比肩的。

反过来说，当机构投资者想要平仓离场时，却发现公司的交易量实在太低，强行平仓的话只会导致更多的亏损。这时，机构投资者能够找券商去发挥这个“媒人”的角色，帮自己找到合适的买家，皆大欢喜。这种服务也是一般散户无法接触的。