黄子伦 | 令吉疲弱是不升息导致？
那么，你要企业放弃他们的外币存款吗？这很难。他们会和你说令吉贬值，他们是无奈之举。但事实上，他们的大量外币存款也是抑制因素。所以，这成了一道先有鸡还是先有蛋的难题。唯一能够打破这个困局的人，就是政府。
年初至今，我们度过了各种风波，有矽谷银行以及其他小型银行破产、瑞信银行也陷入财务危机而被政府强制卖给了瑞银集团、我国的六州选举、美国信用评级被惠誉机构调低一级、中国房地产危机、美国政府第N次出现停摆危机，到现在的以巴冲突……说实在的，这些事件里，要说真正重大的，估计就是矽谷银行以及中国的房地产危机（至少截稿时，以巴冲突的范围还没进一步升级），但这一切都比不上去年美联储激进升息般重要，因为那是改变整个大环境的重要变数。
而上个星期，美联储和马来西亚国家银行在举行货币政策会议之后，都如市场预料的没有加息。那么，接下来，还会升息吗？以下是我目前的一些猜想：
美国的高利率环境会维持在这个水平更长的时间。目前，市场预期显示美联储在明年5月和6月之间宣布降息，到了年末会降低大约100个基点。当然，市场预期归市场预期，美联储是不吃这一套，至少从2022年初，这个市场预期就不怎么准。
美国企业在2024和2025年会有大量的融资需求。据高盛集团预测，美国企业在2024年以及2025年会分别需要融资7,900亿美元和1.07兆美元，相当于现在企业债务的16%。而这些重新融资的债务会让企业债务的平均利率比2023年分别高出10个和30个基点。这看起来不多，但也足够冲击企业的资本开支和员工成本。
明年总统大选 美联储会否降息？
那么，美联储会不会降息呢？因为明年就是美国的总统选举年，所以很多人认为白宫是有那个诱因让美联储稍微降息来粉饰一下市场表现。但，我觉得这个做法比想象中来得复杂。因为在美国，并不是全部人都会把钱投资在股市里，这使得许多美国人认为美联储每一次降息都是在帮助那些拥有股票的有钱人变得更加富裕，进而加深社会矛盾。故此，美联储降息对一向以“帮助穷人”形象著称的民主党来说，未必是加分项。
我们不能忘记，包括美联储也不会忘记，他们升息就是要抑制通货膨胀率。他们猛烈升息，好不容易把通膨率从2022年1月的7.48%压到现在的3.70%。你要鲍威尔降息，相当于美联储前功尽弃，自打嘴巴。而且，如今以巴冲突的规模是没有进一步扩大，万一这个冲突规模升级，谁也不知道高油价会不会引发下一波的通膨危机，所以美联储是万万不可大意（话虽如此，但要重演70年代时期的因中东国家禁止出口石油的石油危机是不怎么可能，因为石油收入对中东国家来说实在太重要了）。
若美联储不降息 马币恐继续贬值？
说了这么多，有些关心经济话题的读者可能已经意识到，如果美联储不降息，那么马币岂不是要继续贬值吗？
