第一天 | 茶余饭后聊公积金派息 | 财经

2020-2022的这三年，公积金的规模都是停滞不前的，但是来到2023年的话，其实最坏时期已经过去，政府推动了很多政策鼓励大家多存钱进EPF，其实那个趋势已经重新回来了，接下来就会比较正常的发展了。

上周，万众瞩目的公积金派息终于出炉，传统户口派息5.5%，而伊斯兰户口则派息5.4%，算是有人欢喜有人忧。毕竟当时还没公布时，新闻报道消息大多正面，例如公积金又赚了多少个亿，然后又赚了多少%等等，让民众有了一定期待。

虽然接近派息数周前，开始有很多专家出来灭火，预测公积金派息不会太多，只能达到什么什么数值等等。这好比新闻都宣布自家公司赚大钱，今年很大机会派3个月花红，然后公司高管在派花红前出来灭火说没那么多。当多数人都已经有了期待，所以出炉的数据比预想差时，那么多多少少还是会有失望的感觉。

其实为何民众多数的感觉会是失望呢？首先我们简单看过去十多年的派息率，以2009年到换新政府前，平均派息率大概都有6%左右，所以民众对公积金派息率，很多人都会觉得大概在6%左右。为何天哥会这样说，因为天哥平时跟顾客聊基金投资时，有些顾客会自己使用公积金来比较，所以天哥印象中，许多顾客都有个共识，既公积金派息6%是非常普及的共识。

但，这也是曾经的事情了。自从换了政府后，派息率已经去到5字头，后续更因为疫情，直接下跌至5.2%。但是疫情时期，依然有这么高的效益，其实大多数人一般上都会满意，而2021年后出现6.1%，让人以为公积金终于回到了正轨，虽然2022因为美国升息导致全球股市大回调而派息率下跌回5.35%，但是民众也会明白，行情不好时，派息率更低。

不过来到2023年，许多新闻都大肆报道公积金2023年爆赚多少多少，所以大家都有一个希望说2023年，应该可以最少有个5.8%至6%甚至更高，所以明明5.5%也算是还不错的派息率，但是对于原本希望更高的民众而言，这是一个比较失望的数据了。

所以我们稍微再来看这张图，其实如果按照目前的发展趋势，我们不难发现截至2017年为止，其实公积金的整体派息率还是逐步向上的（参考蓝色线），但是2017后，其实整体趋势都在往下发展的，所以往后就算忽然有一次、半次突然变高，其实也只能当成一个特别的花红，不然，后续只要正常发展，也不至于会每年都稳定在之前的6至7%。

为何天哥会说，EPF比较正常回报率是介于5.5%呢？我们一起来看这张图。

对于比较不熟悉每一样项目的读者来说，让天哥用比较简单的说法，图内总共有4种资产，也是公积金帮我们把钱投资的四种项目。分别是证券型资（也就是股票类），固定收益型（也就是政府债，债券等），再来就是货币市场型（也就是类似定期存款等的存款），还有最后的房地产类型和基建等项目。比例分别是最大的46%左右在固定收益类和42%在股票类。

我们这样看，股票的话，是比较取决于行情好坏，所以比较难评估每年的具体回报是多少，而固定收益类，他就比较确定，平均来说，每年都有4%+，而货币市场也就是类似定存，也大概只有3.5%左右，所以变相来说，公积金的投资有一半的资产，是相等于5%或者低于5%的项目。而另一半的资产，才是有机会超越5%的项目，假设其他的稳定可以拿到8%回报的话，那么打个平均，公积金的投资每年才有6%左右而已，但是问题是，他们都要保留部分的利润，供将来行情差时继续可以派息，所以就算拿到6%，也不太可能可以派足6%了。

而且关键是，股市有风险和波动，要每年稳打稳扎的拿到8%以上，对于散户来说可能还是没太大问题，但是公积金的规模已经巨大到这个情况，所以难度会比散户来得难，以上图为例，公积金的规模其实每年都在增长中，所以在越后面，公积金的规模只有更大，那么要维持更高的派息的难度就会更高了，所以为何天哥认为，在未来的话，大概就以5-5.5%作为标准，有多就当成是bonus就很好了。

之前曾经说过的开放公积金提款，数目受到影响，其实也可以从上图看到，2020-2022的这三年，公积金的规模都是停滞不前的，但是来到2023年的话，其实最坏时期已经过去，政府推动了很多政策鼓励大家多存钱进EPF，其实那个趋势已经重新回来了，接下来就会比较正常的发展了。