马股能否重拾动力 6州选是关键？
随着6州州选即将开打，也是一个不容忽视的国内因素，若团结政府中的希盟及巫统能在这几个州选中增加席位，无疑是好现象，预示团结政府的“长寿”，同时也是刺激市场的重要催化剂。
林妤芯/报道
（吉隆坡16日讯）再有半个月就踏入下半年，市场前景仍不明整体难捉摸，不过分析员认为，美国升息周期即将结束，若团结政府能在即将开打的6州州选取得稳定政权，继续推进财政重组，相信随着消费走强、企业获利转佳及外资回流，马股有望在下半年重拾动力。
6州选是重要催化剂
达证券研究主管卡拉德在报告中指出，虽然美国联储局如预期在刚过的议息会议暂缓升息，但似乎未能阻止经济走换，甚至陷入衰退的局面，同时也会波及全球金融市场，直到明年次季若开始宽松政策或才能为市场重新注入希望。
“中国今年首季交出亮眼增长后，整体经济走势一直磕磕绊绊，最新经济数据都逊预期未能提振市场，无论是工业长处或出口表现，都未能稳定市场信心，即一旦美国经济衰退，中国是否能填补空缺还是未知数。我们认为，若中国经济未能达致保守估计的5％增长，或将在下半年出台针对性振兴政策。”
此外，他也谈及地缘政治不确定性，即乌克兰战争与中美之间的对抗，持续限制市场解决供需课题及各中行因这个压力续收紧政策，都是破坏需求的诱因。
地缘政治紧张未缓解
全球经济料走缓
“而地缘政治紧张未获缓解，预期全球经济今年下半年将走缓、高基数效应或将拉低通胀率。”
焦点转回国内经济，卡拉德披露，纵然被上述不确定性因素包围，但大马经济仍保持韧性，只是主要贸易伙伴如美国及中国经济潜在疲软，或也将侵蚀我国下半年增长动力。
“我们因此下修大马今年经济增长预估，从原先4.6％增幅调低至4.2％，源于调降出口增长预测。”
随着6州州选即将开打，也是一个不容忽视的国内因素，他认为，若团结政府中的希盟及巫统能在这几个州选中增加席位，无疑是好现象，预示团结政府的“长寿”，同时也是刺激市场的重要催化剂。
“这也能确保进行中的国家财政重组持续性及承诺，同时也能让市场对2024年度财政预算案有美好预期，并且重新恢复投资者对国家领导及未来方向的信心。”
马股估值诱人
另一方面，达证券点出，在稳定企业净利增长带动下，马股目前的估值诱人，以市场预期的2024年本益比12.3倍（达证券预估11.9倍）交易，反观区域同侪则为12.8倍。
“市场普遍认为，马股企业净利今年及明年可分别增长9.2％及7.9％，而我们本身预期是增长11.5％及9.8％。”
卡拉德指出，我国经济稳定、6州政局第三季可告一段落、企业获利增长、联储局暂缓升息、欧美经济潜在衰，及预期马币兑美元汇率有望在年底走前至4.35，都能带动外国投资者下半年重返马股，进而推动综指。
“我们给予综指年底目标1515点，建立在2024年本益比的13倍，胥视情况调低，即若反对党在6个州选中的3个，即森美兰、槟城及雪兰莪取得显著性突破，大大提升市场对团结政府政权稳固性的猜测，乃至第16届全国大选走向。这不仅限制团结政府推动推动不讨喜改革政策的能力，同时也会抑制外资对马股的购兴。”
纵然目前市场前景展望未明朗，且通胀利率居高不下、地缘政治紧张关系，以及国内政局波动，始终是马股强劲反弹最大的阻力，但达证券认为，仍有趁低买进的机会，并点出布局未来12个月可考虑的5大主题，分别是蓝筹股、防御型、数字化、国内基建及产业及能源与公用事业。
外资持股降至20％
自我国政治版图2018年发生巨大波动后，外资即开始撤出马股（除了2022年），2018年至今年5月外资外流规模达490亿令吉，外资持股比重更跌近3％，退守至20％，分析员以马股1.6兆令吉市值估算，推测外资在马股持股每增加1％，则能吸引160亿令吉资金回流。
卡拉德披露，联储局去年3月至今累计升息500个基点至5.25％，使得联邦基金利率（FFR）目标与我国隔夜政策利率（OPR）落差加大；我国最新利率在3％，两者差距达225个基点。
“美国急剧升息使得实际利率今年3月处于正面，但因通胀高企故升息幅度显得微不足道，而我国实际利率却自2021年4月，长达26个月处于负面区间。若联储局下半年再升息，而国行按兵不动，则两者差距将进一步扩大。”
