黄子伦 | 出自美联储之手的银行悲剧
很多人都认为SVB是咎由自取或者是自作孽的个例。但是，我认为这已经足以说明美联储在过去十余年的超低利率政策已经严重扭曲了市场的健康运作。
过去的一个星期，全球股市可说是经历了一场灾难。美国的矽谷银行（Silicon Valley Bank，以下简称SVB）被爆出资不抵债，只好结业，所幸其客户存款得到美国政府的保障，否则后果不堪设想。然而，即使美国政府已经出手极快，但还是无法阻止市场的信心崩塌。那么，到底发生了什么？
目前的说法各不相同，有看法认为是SVB的风险管理出问题了；有人觉得是SVB在投资上走了一步坏棋；也有人归咎于那些挤兑银行的客户，导致SVB关门大吉。然而，在我看来，造成矽谷银行悲剧的只有一个角色，那就是——美联储。
过去十余年，由美联储打造出来的超低利率政策可以说是让许多投资计划都变得有利可图，因为借贷成本是在太低了，所以瑞・达里奥（Ray Dalio）才会说出那句经典名言：Cash is trash（现金与垃圾无异）。因此，这诞生了许多依靠廉价资金而诞生的矽谷企业，你今天说的出来的企业，例如Uber、推特、Snapchat等等都是时代的产物。
