黄子伦 | 如何分析保险公司？（二）
我们延续上一篇文章的话题，继续讨论如何解读保险公司这个行业以及财报。上回提到保险公司因为持有大量债券，而利率的升跌会直接影响这些债券的价格，所以利率是保险公司的一大关键。那么要如何知道利率对保险公司的涨跌影响有多大呢？
这一点，就要先说说一些简单的术语，那就是“久期”（Duration）。债券的久期越高，那么利率对其价格涨跌的影响就会越大，反之亦然。有两个因素会影响一个债券的久期，那就是债券的有效期限以及所需要支付的利息（coupon）。不过，我认为大家不需要太过深究，毕竟这是我们专业基金经理的工作。
保险公司的资产负债表里，资产一栏主要都是投资资产，而绝大部分是债券；负债表里则是保险公司未来需要“兑现”的保障（也就是上一篇文章提到的“合约债务”）。资产负债的大部分价值都会被利率折现，因此，其价格也是由利率高低所决定。
